“Jedinstvena berza će konačno početi da obavlja nadzornu funkciju i biće puno strožija prema brokerima, Centralnoj depozitarnoj agenciji i prema firmama koje se kotiraju na njenim listama. Ujedinjena berza će natjerati kompanije da redovno objavljuju svoje finansijske izvještaje i rezultate o poslovanju, kvartalno, polugodišnje i godišnje - što do sada nije bio slučaj”, ocijenio je u razgovoru za Portal Analitika predsjednik Komisije za hartije od vrijednosti (KHOV) dr Zoran Đikanović.
Što kaže Zakon: Crnogorska preduzeća su, postupajući shodno Zakonu o računovodstvu i reviziji iz 2002.godine, imala obavezu svega jednom godišnje da podnose finansijski izvještaj Privrednom sudu. Međutim, praksa zapadnoevropskih kompanija, koje su ustanovile tamnošnje berze, je da se izvještaji o poslovanju objavljuju na internet stranicama berze - četiri puta godišnje!
Neredovnost finansijskih izvještaja, praksa tajnovitosti i nedostatak poslovnih informacija vezano za firme koje se kotiraju na berzi, prema mišljenju investitora ali i u izvještajima Evropske komisije, bila je glavni nedostatak crnogorskog tržišta kapitala.
Prednosti ujedinjenja berzi: Đikanović objašnjava da je postojanje dvije berze prosto otvaralo mogućnosti za probleme. “Konkurencija Nex i Montenegroberze je učinila da berze ne budu suviše rigidne u svom obavljanju funkcija. Nova, jedinstvena berza se sada može više fokusirati na vršenje nadzorne funkcije, ali neće preuzimati posao od Komisije za hartije od vrijednosti. Sada će se sve odvijati po sistemu: berza kontroliše brokere i preduzeća, a KHOV- berzu”, objasnio je Đikanović. Dok su bile dvije berze, kaže Đukanović, postojala je mogućnost da klijent, nezadovoljan jednom berzom lakonski pređe – u drugi tabor. Ukoliko bi, na primjer, jedna od berzi isključila brokera ili firmu na kotaciji, zbog neblagovremenog dostavljanja finansijskih izvještaja, taj emitent je mogao automatski da pređe da se kotira ili da posluje na drugoj, konkurentskoj berzi.
- Nakon spajanja berzi to će biti nemoguće; sada ćemo konačno imati praksu da nekorektne kompanije budu isključene sa kotacije, tvrdi Đikanović. Od kotiranih crnogorskih preduzeća samo Telekom i Zetatrans objavljuje kvartalne finansijske izvještaje, a Luka Bar polugodišnje.
Atraktivnost za veće berze: Jedinstvena crnogorska berza će biti puno atraktivnija za druge, regionalne berze.
- U regionu djeluju ekonomski jaka Ljubljanska, Budimpeštanska, Praška berza i Bečka berza koje su postigle dogovor o zajedničkom poslovanju. A zna se: bolja berza privlači bolje investitore. Nemam iluziju da bi naša berza mogla da konkuriše ovakvim berzama ili Atinskoj berzi ali, crnogorska berza može biti dio neke zajedničke ponude tih regionalnih berzi. A konkretna dobrobit biće ako bilo koja naša firma bude uključena na listinge tih velikih tržišta kapitala. Samim tim – biće dostupna većem krugu investitora”, objašnjava Đikanović, ocjenjujući da će jedna berza, uz najavljene inicijative za regionalno povezivanje, dati impuls razvoju tržišta.
Đikanović uočava i jednu lošu stranu stapanja dvije berze: “Postojanje dvije berze imalo je pozitivne efekte, jer smo zbog konkurencije imali niže troškove transakcija. Sada će troškovi transakcija biti vjerovatno veći”, kaže Đikanović.
Planovi vlasnika jedinstvene berze: Prema planovima Atlas grupe - većinskog vlasnika crnogorska berza će postati članica evropskog udruženja berzi. Osim integracije berze, novi vlasnik će raditi na dovođenju stranih investitora i vraćanju povjerenja u crnogorsko tržište kapitala. Novi vlasnici će ponuditi berzama bivše SFRJ dvojne kotacije u eurima i u njihovim nacionalnim valutama: kunama, konvertabilnim markama, denarima, čime će se značajno popraviti obim i trgovinu na crnogorskim berzama.
Spajanju berzi je prethodila promjena vlasništva u Nex berzi u novembru prošle godine, kada je Atlas grupa postala većinski vlasnik. Ta grupa i vlasnici Montenegro berze i ranije su se zalagali za objedinjavanje.
Poslednjih godinu dana, trgovina na crnogorskim berzama je potpuno zamrla. Da li će trgovina oživjeti nakon ujedinjenja dvije berze?.
P.Zečević
